Kết quả 1 đến 4 của 4
  1. #1
    Ngày tham gia
    Aug 2015
    Bài viết
    0

    Các quỹ đầu tư đang góp phần tạo nên bong bóng dotcom?

    Tình cờ sáng nay dạo qua FB anh Nam Đỗ, một người Việt rất nổi tiếp trong giới start-up, mình lượm lặt được thông tin này.

    Tổng giá trị của các startup đình đám tại Silicon Valley lên tới $486 tỷ trong khi tổng lợi nhuận bằng $0. Dưới đây là thống kê tính đến tháng 10/2015.

    Trong đó, đứng đầu là Uber với giá trị hơn 51 tỷ USD, trong đó tổng vốn đầu tư là 7,4 tỷ USD. Nhưng lợi nhuận từ Uber có vẻ như là con số ít ai biết đến.



    [IMG]data/attachments/40/40616-aebd9232c8996fb9af52163e29e7a757.jpg[/IMG]



    Có vẻ như có rất nhiều bài học từ câu chuyện này cho chúng ta...

    Bong bóng dotcom là gì?

    Bong bóng Dot-com là một bong bóng thị trường cổ phiếu khi các cổ phiếu của các công ty công nghệ cao, nhất là các công ty mạng, được đầu cơ.

    Bong bóng này, theo Alan Greenspan - cựu Chủ tịch Fed, sinh ra vào ngày 9/8/1995 khi mà Netscape Communications bắt đầu niêm yết cổ phiếu của mình và vỡ vào ngày 10/3/2000 khi chỉ số tổng hợp NASDAQ đạt đỉnh cao nhất.

    Bong bóng Dot-com đã góp phần cùng các nhân tố khác tạo nên sự thịnh vượng kinh tế của Hoa Kỳ cuối thập niên 1990, thời kỳ mà nhiều người gọi là Nền Kinh tế Mới, còn Alan Greenspan gọi là "sự thịnh vượng bất

    Liệu có sắp bắt đầu một trào lưu thứ hai, trào lưu của start-up? Bong bóng start-up chăng?

    Cách đây vài năm các công ty khởi nghiệp được định giá 1 tỉ đô la trở lên hiếm đến nỗi được gọi là “unicorn” (tên một loài ngựa trắng quý hiếm có một sừng trên trán trong thần thoại châu Âu). Nhưng số lượng unicorn nhanh chóng tăng mạnh, và unicorn cũng nhanh chóng chiếm vị trí đương nhiên trong hoạt động các quỹ đầu tư mạo hiểm. CB Insights chỉ ra hơn 107 công ty khởi nghiệp đã vượt giá trị 1 tỉ đô cho đến lúc này. Hầu hết là còn xa mới có lợi nhuận.

    Cái tạo nên cơn sốt chính là tâm lý FOMO (the fear of missing out) - sợ bỏ lỡ cơ hội. Cuộc đua tìm kiếm Facebook kế tiếp khiến các quỹ đầu tư không ngừng viết các ngân phiếu khổng lồ cho các ý tưởng mơ hồ nhất. Các nhà đầu tư đang cá cược vào những mong đợi trong tương lai xa và bỏ qua mọi tiêu chí đánh giá thông thường. Các phương pháp tính toán như lợi nhuận biên, điểm hòa vốn và tương lai dòng tiền dường như đều bị gạt ra lề.

    Một phân tích của ông Tunguz của Redpoint được The New York Times trích lại, các nhà đầu tư đang trả cho cổ phần ở các công ty tư nhân gấp đôi mức giá nếu giao dịch ở thị trường. Ông gọi đây là thời kỳ “kỳ cục”, “một môi trường rất khó để duy trì các nguyên tắc tài chính”.

    Các công ty khởi nghiệp như Uber đang phá vỡ các quy tắc phát triển, chỉ tập trung vào việc chiếm lĩnh thị trường hơn là lợi nhuận thật sự. Việc định giá chưa bao giờ đi xa quá sức tưởng tượng đến thế. Ví dụ, Uber tăng giá trị từ 17 tỉ lên 40 tỉ trong hai vòng gọi vốn chỉ trong sáu tháng.

    Ai thiệt hại?

    Bóng bóng thì đương nhiên phải vỡ. Nhưng nó có làm sụp đổ đế chế các nhà đầu tư trong một đêm như lần trước không?

    Trang Techcrunch nhận định nếu bong bóng công nghệ vỡ người chịu thiệt thòi chính sẽ không phải là các quỹ đầu tư mạo hiểm, mà chính là nhân viên (khoảng 12,5 triệu người hiện nay) và thậm chí là sáng lập viên của các công ty công nghệ này.

    Còn các nhà đầu tư mạo hiểm luôn có rất nhiều cơ hội để rút lại tiền của họ.

    Tại các vòng gọi vốn của các công ty được các nhà đầu tư mạo hiểm hỗ trợ, trong đó có các unicorn, luôn có các bản điều khoản với các quyền mở rộng. Để tự bảo vệ, các nhà đầu tư mạo hiểm luôn tìm cách đưa ra các điều khoản gồm nhiều đặc quyền thanh khoản, hy vọng lấy lại tiền và cả lợi nhuận từ các khoản đầu tư này khi tình hình xấu đi.

    Không may là các cổ đông thông thường không được hưởng lợi từ các đặc quyền này.

    Lấy Uber và Airbnb làm ví dụ. Cả hai nhà sáng lập và một giám đốc của Uber và ba nhà đồng sáng lập của Airbnb đều nằm trong danh sách tỉ phú của Forbes trong năm nay. Tài sản của họ được tính trên giá trị định giá, những con số cách xa với thực tế nếu các công ty này có thể bán được trên thị trường vào lúc này.

    Nếu hai công ty này không đáp ứng được kỳ vọng tăng trưởng, các nhà đầu tư có thể rút lại tiền và ra đi, lúc này chắc chắn “giá trị sở hữu” của nhân viên và các nhà sáng lập sẽ bốc hơi theo.

    Doanh nhân Mark Cuban là người sở hữu hãng Dallas Mavericks cho rằng có sự khác nhau giữa năm 2000 và ngày nay do bong bóng vào thời điểm này không thực sự liên quan đến thị trường chứng khoán. Đồng thời nó liên quan đến đầu tư tư nhân nhiều hơn và khó có thể bán tháo trên thị trường chứng khoán như vào thời điểm đó.

    Ông Mark Cuban cho rằng bong bóng lần này xấu hơn năm 2000 vì xấu hơn đối với một một thị trường sụp đổ là thị trường không có giá trị và không có tính thanh khoản. Theo ông Cuban thì cho dù có nhiều đầu tư khổng lồ vào các hãng mới thành lập nhưng thực tế các công ty này không có nhiều tiền mặt. Kết quả khi mọi chuyện rõ ràng, nhà đầu tư sẽ bị mắc kẹt.

    Còn ở Việt Nam thì sao nhỉ?

  2. #2
    Ngày tham gia
    Dec 2015
    Bài viết
    0
    Trích dẫn Gửi bởi trangtt
    Tình cờ sáng nay dạo qua FB anh Nam Đỗ, một người Việt rất nổi tiếp trong giới start-up, mình lượm lặt được thông tin này.

    Tổng giá trị của các startup đình đám tại Silicon Valley lên tới $486 tỷ trong khi tổng lợi nhuận bằng $0. Dưới đây là thống kê tính đến tháng 10/2015.

    Trong đó, đứng đầu là Uber với giá trị hơn 51 tỷ USD, trong đó tổng vốn đầu tư là 7,4 tỷ USD. Nhưng lợi nhuận từ Uber có vẻ như là con số ít ai biết đến.



    View attachment 40481



    Có vẻ như có rất nhiều bài học từ câu chuyện này cho chúng ta...

    Bong bóng dotcom là gì?

    Bong bóng Dot-com là một bong bóng thị trường cổ phiếu khi các cổ phiếu của các công ty công nghệ cao, nhất là các công ty mạng, được đầu cơ.

    Bong bóng này, theo Alan Greenspan - cựu Chủ tịch Fed, sinh ra vào ngày 9/8/1995 khi mà Netscape Communications bắt đầu niêm yết cổ phiếu của mình và vỡ vào ngày 10/3/2000 khi chỉ số tổng hợp NASDAQ đạt đỉnh cao nhất.

    Bong bóng Dot-com đã góp phần cùng các nhân tố khác tạo nên sự thịnh vượng kinh tế của Hoa Kỳ cuối thập niên 1990, thời kỳ mà nhiều người gọi là Nền Kinh tế Mới, còn Alan Greenspan gọi là "sự thịnh vượng bất

    Liệu có sắp bắt đầu một trào lưu thứ hai, trào lưu của start-up? Bong bóng start-up chăng?

    Cách đây vài năm các công ty khởi nghiệp được định giá 1 tỉ đô la trở lên hiếm đến nỗi được gọi là “unicorn” (tên một loài ngựa trắng quý hiếm có một sừng trên trán trong thần thoại châu Âu). Nhưng số lượng unicorn nhanh chóng tăng mạnh, và unicorn cũng nhanh chóng chiếm vị trí đương nhiên trong hoạt động các quỹ đầu tư mạo hiểm. CB Insights chỉ ra hơn 107 công ty khởi nghiệp đã vượt giá trị 1 tỉ đô cho đến lúc này. Hầu hết là còn xa mới có lợi nhuận.

    Cái tạo nên cơn sốt chính là tâm lý FOMO (the fear of missing out) - sợ bỏ lỡ cơ hội. Cuộc đua tìm kiếm Facebook kế tiếp khiến các quỹ đầu tư không ngừng viết các ngân phiếu khổng lồ cho các ý tưởng mơ hồ nhất. Các nhà đầu tư đang cá cược vào những mong đợi trong tương lai xa và bỏ qua mọi tiêu chí đánh giá thông thường. Các phương pháp tính toán như lợi nhuận biên, điểm hòa vốn và tương lai dòng tiền dường như đều bị gạt ra lề.

    Một phân tích của ông Tunguz của Redpoint được The New York Times trích lại, các nhà đầu tư đang trả cho cổ phần ở các công ty tư nhân gấp đôi mức giá nếu giao dịch ở thị trường. Ông gọi đây là thời kỳ “kỳ cục”, “một môi trường rất khó để duy trì các nguyên tắc tài chính”.

    Các công ty khởi nghiệp như Uber đang phá vỡ các quy tắc phát triển, chỉ tập trung vào việc chiếm lĩnh thị trường hơn là lợi nhuận thật sự. Việc định giá chưa bao giờ đi xa quá sức tưởng tượng đến thế. Ví dụ, Uber tăng giá trị từ 17 tỉ lên 40 tỉ trong hai vòng gọi vốn chỉ trong sáu tháng.

    Ai thiệt hại?

    Bóng bóng thì đương nhiên phải vỡ. Nhưng nó có làm sụp đổ đế chế các nhà đầu tư trong một đêm như lần trước không?

    Trang Techcrunch nhận định nếu bong bóng công nghệ vỡ người chịu thiệt thòi chính sẽ không phải là các quỹ đầu tư mạo hiểm, mà chính là nhân viên (khoảng 12,5 triệu người hiện nay) và thậm chí là sáng lập viên của các công ty công nghệ này.

    Còn các nhà đầu tư mạo hiểm luôn có rất nhiều cơ hội để rút lại tiền của họ.

    Tại các vòng gọi vốn của các công ty được các nhà đầu tư mạo hiểm hỗ trợ, trong đó có các unicorn, luôn có các bản điều khoản với các quyền mở rộng. Để tự bảo vệ, các nhà đầu tư mạo hiểm luôn tìm cách đưa ra các điều khoản gồm nhiều đặc quyền thanh khoản, hy vọng lấy lại tiền và cả lợi nhuận từ các khoản đầu tư này khi tình hình xấu đi.

    Không may là các cổ đông thông thường không được hưởng lợi từ các đặc quyền này.

    Lấy Uber và Airbnb làm ví dụ. Cả hai nhà sáng lập và một giám đốc của Uber và ba nhà đồng sáng lập của Airbnb đều nằm trong danh sách tỉ phú của Forbes trong năm nay. Tài sản của họ được tính trên giá trị định giá, những con số cách xa với thực tế nếu các công ty này có thể bán được trên thị trường vào lúc này.

    Nếu hai công ty này không đáp ứng được kỳ vọng tăng trưởng, các nhà đầu tư có thể rút lại tiền và ra đi, lúc này chắc chắn “giá trị sở hữu” của nhân viên và các nhà sáng lập sẽ bốc hơi theo.

    Doanh nhân Mark Cuban là người sở hữu hãng Dallas Mavericks cho rằng có sự khác nhau giữa năm 2000 và ngày nay do bong bóng vào thời điểm này không thực sự liên quan đến thị trường chứng khoán. Đồng thời nó liên quan đến đầu tư tư nhân nhiều hơn và khó có thể bán tháo trên thị trường chứng khoán như vào thời điểm đó.

    Ông Mark Cuban cho rằng bong bóng lần này xấu hơn năm 2000 vì xấu hơn đối với một một thị trường sụp đổ là thị trường không có giá trị và không có tính thanh khoản. Theo ông Cuban thì cho dù có nhiều đầu tư khổng lồ vào các hãng mới thành lập nhưng thực tế các công ty này không có nhiều tiền mặt. Kết quả khi mọi chuyện rõ ràng, nhà đầu tư sẽ bị mắc kẹt.

    Còn ở Việt Nam thì sao nhỉ?
    Hôm nọ em có nói vs 1 bác trên VF là VN đang có bong bóng trà chanh ( đã vỡ ) ; beer club ( đang vỡ ) ; tiếp theo thấy có bong bóng mô hình siêu thị ( điện thoại , điện máy , cửa hàng tiện lợi ) . Ko biết đúng ko

  3. #3
    Ngày tham gia
    Dec 2015
    Bài viết
    1
    Trích dẫn Gửi bởi skynel
    Hôm nọ em có nói vs 1 bác trên VF là VN đang có bong bóng trà chanh ( đã vỡ ) ; beer club ( đang vỡ ) ; tiếp theo thấy có bong bóng mô hình siêu thị ( điện thoại , điện máy , cửa hàng tiện lợi ) . Ko biết đúng ko
    Cái đấy có phải bong bóng ko?

    Em thấy gần đây mấy cái mô hình kinh doanh kiểu nhượng quyền như vậy cũng bất ổn.

    Gần nhà em 1 dạo mọc lên như nấm các hàng bán bỏng ngô, cả 1 con phố mà chục nhà bán bỏng ngô. Thấy lợi nhất mỗi ông bán cái máy làm bỏng ngô. Nghe bảo 2tr/cái. Bán bỏng ngô 3k/túi thì bao giờ thu hồi được vốn. Lạ nhất là 1-2 tháng sau chả thấy ai bán nữa. Cứ như bong bóng đã nổ!

    Rồi còn bà cô em thì bị dụ dỗ đi bán trà sữa dạo nữa, bảo bán ngày 30 cốc, 1 tháng thu hồi vốn, bỏ tiền thuê người bán cũng có lãi. Đầu tư máy móc, mua nguyên liệu hết 4-5 triệu, bán được 1 tháng vừa bán vừa cho rồi nghỉ. Chả thấy lời lãi đâu. Chỉ béo ông kinh doanh mô hình này với bán nguyên liệu.

  4. #4
    Ngày tham gia
    Dec 2015
    Bài viết
    1
    Trích dẫn Gửi bởi trangtt
    Cái đấy có phải bong bóng ko?

    Em thấy gần đây mấy cái mô hình kinh doanh kiểu nhượng quyền như vậy cũng bất ổn.

    Gần nhà em 1 dạo mọc lên như nấm các hàng bán bỏng ngô, cả 1 con phố mà chục nhà bán bỏng ngô. Thấy lợi nhất mỗi ông bán cái máy làm bỏng ngô. Nghe bảo 2tr/cái. Bán bỏng ngô 3k/túi thì bao giờ thu hồi được vốn. Lạ nhất là 1-2 tháng sau chả thấy ai bán nữa. Cứ như bong bóng đã nổ!

    Rồi còn bà cô em thì bị dụ dỗ đi bán trà sữa dạo nữa, bảo bán ngày 30 cốc, 1 tháng thu hồi vốn, bỏ tiền thuê người bán cũng có lãi. Đầu tư máy móc, mua nguyên liệu hết 4-5 triệu, bán được 1 tháng vừa bán vừa cho rồi nghỉ. Chả thấy lời lãi đâu. Chỉ béo ông kinh doanh mô hình này với bán nguyên liệu.
    Thật ra định nghĩa thế nào là bong bóng thì cũng vô chừng lắm , đối với cá nhân em , thích quan sát ngoài cuộc sống nên cái gì em nghĩ nó là trao lưu nhất thời thì cứ quy chung vào bong bóng nghe cho vẻ sành điệu và hàn lâm
    Đùa chứ , cách đầu tư tốt nhất là quan sát từ cuộc sống đấy bạn ạ , từ W.B đi bán coca hay Soros học đc cách sinh tồn trong cuộc sống cũng là từ quan sát và ghi nhớ mà ra cả .

 

 

Quyền viết bài

  • Bạn Không thể gửi Chủ đề mới
  • Bạn Không thể Gửi trả lời
  • Bạn Không thể Gửi file đính kèm
  • Bạn Không thể Sửa bài viết của mình
  •