Kết quả 1 đến 2 của 2
  1. #1
    Ngày tham gia
    Aug 2015
    Bài viết
    0

    Lãi suất ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán như thế nào?

    Nói về lãi suất, hàng ngày chúng ta đều nghe thấy thuật ngữ này nhiều như cơm bữa, nhất là gần đây khi Cục dữ trữ liên bang Mỹ Fed đang có các cuộc họp chính sách lãi suất khiến các nhà đầu tư nín thở chờ đợi kết quả. Bạn có nghĩ rằng việc tăng lãi suất này ảnh hưởng đến việc đầu tư cổ phiếu của bạn và tại sao? Liệu chúng ta đã hiểu rõ sự tác động? Là một người muốn tìm hiểu về vấn đề này và muốn đi từ những kiến thức cơ bản nhất, tôi lại tần mần đọc cái bài viết và dịch bài từ các bài báo chuyên môn, mong đóng góp chút kiến thức và nhận thêm được nhiều ý kiến từ mọi người. Bài viết này sẽ cung cấp cho bạn những thông tin cơ bản về mối liên hệ giữa hai đối tượng lãi suất và thị trường chứng khoán.



    Lãi suất

    Một cách đơn giản thì lãi suất là chi phí bạn phải trả khi sử dụng tiền của người khác, các hộ gia đình hiểu điều này rõ hơn ai hết. Bằng các khoản thế chấp, họ vay tiền của ngân hàng và sử dụng số tiền này để mua nhà, mua xe...Điều này cũng tương tự với những ai dùng thẻ tín dụng, họ vay tiền trong ngắn hạn để đáp ứng nhu cầu mua sắm. Nhưng khi đề cập đến lãi suất với thị trường chứng khoán, chúng ta có nhiều thứ để tìm hiểu hơn là những ví dụ đơn giản trên.

    Mức lãi suất áp dụng cho các nhà đầu tư là lãi suất đưa ra bởi Fed, đây là chi phí mà các ngân hàng phải trả cho việc vay tiền từ Fed. Vì sao con số này cực kỳ quan trọng? Đây là cách mà Fed dùng để kiểm soát lạm phát, lạm phát là nguyên nhân tại sao bạn phải trả rất nhiều tiền để có được một loại hàng hóa cơ bản nào đó (hoặc do cầu lớn hơn nhiều so với cung), điều khiến giá cả tăng lên. Bằng việc kiểm soát lượng tiền trong công chúng Fed có thể kiểm soát lạm phát. Cục dự trữ liên bang thực hiện chính sách tiền tệ chủ yếu bằng cách định hướng "lãi suất quỹ vốn tại Fed". Đây là tỷ lệ các ngân hàng ấn định với nhau cho khoản vay qua đêm các quỹ đặt cọc tại Fed. Tỷ lệ này do thị trường quyết định chứ Fed không ép buộc. Tuy vậy, Fed sẽ cố gắng tác động tỷ lệ này ở con số phù hợp với tỷ lệ mong muốn bằng cách bổ sung hoặc hạn chế nguồn cung tiền tệ thông qua hoạt động của nó trên thị trường.

    Cục dự trữ liên bang còn ấn định tỷ lệ chiết khấu – lãi suất mà các ngân hàng thương mại phải trả khi vay tiền từ Fed. Tuy nhiên, các ngân hàng thường lựa chọn cách vay quỹ đặt cọc tại Fed từ một ngân hàng khác mặc dù lãi suất này cao hơn tỷ lệ chiết khấu của Fed. Lý do của cách lựa chọn này là việc vay tiền từ Fed mang tính công khai rộng rãi, nó sẽ đưa đến chú ý của công chúng về khả năng thanh khoản và mức độ tin cậy của ngân hàng đang đi vay.

    Quay trở lại với việc tăng lãi suất, thì đây là một trong những công cụ để khiến cung tiền hạn chế hơn.

    Tác động của tăng lãi suất

    Khi Fed tăng lãi suất thì điều này không tác động ngay lập tức vào thị trường chứng khoán, tác động trực tiếp đó là các ngân hàng sẽ chịu chi phí cao hơn khi vay tiền từ Fed. Sau đó các cá nhân trong nền kinh tế với các khoản vay sẽ bị tác động kế tiếp, đặc biệt với những cá nhân vay với lãi suất thả nổi. Điều này có thể khiển mọi người hạn chế chi tiêu vì chi phí cao hơn, và các doanh nghiệp bị ảnh hưởng khi doanh thu thấp đi. Do đó các công ty, doanh nghiệp bị tác động gián tiếp bởi việc tăng lãi suất như là kết quả của hành vi tiêu dùng của các cá nhân trong nền kinh tế. Nhưng không chỉ có vậy, các doanh nghiệp cũng đi vay tiền từ ngân hàng để phục vụ cho hoạt động kinh doanh, khi các khoản này trở nên đắt đỏ hơn nó tác động trực tiếp đến dòng tiền của doanh nghiệp ảnh hưởng và cuối cùng thì doanh thu bị giảm sút.

    Tác động vào giá cổ phiếu

    Một phương pháp để định giá một công ty là phương pháp chiết khấu dòng tiền DCF, bạn chiết khấu các dòng tiền ước lượng trong tương lai về hiện tại và lấy tổng số tiền đó chia cho số cổ phiếu lưu hành. Mức giá này khác nhau bởi các kỳ vọng của khác nhau của nhà đầu tư vào công ty tại các thời điểm khác nhau. Do những kỳ vọng khác nhau này, họ sẽ có các quyết định khác nhau mua, bán hoặc nắm giữ cổ phiếu đó, tùy theo nhận định mỗi người.

    Nếu một công ty đang trong tình trạng tăng trưởng kém hoặc lợi nhuận không hấp dẫn, do chi phí nợ cao hoặc doanh thu thấp, khi đó dòng tiền tương lai sẽ giảm. Trong điều kiện các yếu tố khác không đổi, giá cổ phiếu công ty sẽ thấp đi. Và trong trường hợp nhiều công ty cùng có kết quả tương tự như vậy, toàn bộ thị trường hoặc các Indexes như Dow Jones hay S&P 500 sẽ đi xuống.

    Tác động vào việc đầu tư

    Không nhà đầu tư nào mong muốn thị trường với những phiên giao dịch ảm đạm, họ muốn kiếm lời từ những khoản đầu tư của mình. Các khoản lợi nhuận có thể đển từ cổ phiếu tăng giá, cổ tức hoặc cả hai. Nếu kỳ vọng không khả quan vào sự tăng trưởng của thị trường và dòng tiền tương lai của công ty, việc sở hữu cổ phiếu của công ty đó sẽ không còn hấp dẫn nữa.

    Hơn nữa, đầu tư vào thị trường chứng khoán là một phương thức đầu tư có phần mạo hiểm hơn các hình thức khác. Nếu Fed tăng lãi suất thì các chứng khoán khác với mức lãi suất mới ấn định như tín phiếu hay trái phiếu chính phủ sẽ được xem như những kênh đầu tư hấp dẫn hơn và thường được xem là có tỉ suât sinh lời tăng thuận chiều với lãi suất thị trường. Nói cách khác, mức lãi suất “phi rủi ro” (risk-free rate) của chúng tăng khiến những chứng khoán này thu hút nhà đầu tư hơn. Khi đầu tư vào cổ phiếu, nhà đầu tư mong muốn được tỷ suất sinh lời bù đắp được cho những rủi ro đầu tư, mức này đựơc kỳ vọng cao hơn mức lãi suất phi rủi ro vừa nói trên và được gọi là phần bù rủi ro (risk premium). Dĩ nhiên chúng ta có các mức kỳ vọng khác nhau phụ thuộc vào sức chịu đựng rủi ro và vào tiềm năng của công ty mà ta đầu tư vào. Khi lãi suất phi rủi ro tăng, mức lợi suất cổ phiếu sẽ tăng theo. Do đó khi mức phần bù rủi ro thấp đi mà tổng lợi suất của cổ phiếu không tăng hoặc giảm đi thì nhà đầu tư sẽ thấy đầu tư vào cổ phiếu rủi ro hơn và họ sẽ đặt tiền vào các kênh khác.

    Kết luận

    Lãi suất – thuật ngữ chúng ta nghe quá quen thuộc trên các phương tiện thông tin đại chúng, có ảnh hưởng sâu rộng vào nền kinh tế. Khi lãi suất tăng, tác động chung là sẽ giảm lượng tiền, giúp hạn chế lạm phát; nó cũng khiến chi phí lãi vay tăng cao, tác động đến chi tiêu của dân chúng và dòng tiền của doanh nghiệp. Và cuối cùng thì khiến thị trường chứng khoán bị kém hấp dẫn đi một phần nào đó.

    Tuy nhiên, chúng ta lưu ý rằng tất cả những nhân tố tác động và kết quả trên là có tương quan với nhau trên diện rộng, và có thể xảy ra nhiều diễn biến khác nhau. Lãi suất không phải là nhân tố duy nhất quyết định giá cổ phiếu mà còn nhiều yếu tố khác cùng với xu thế chung của thị trường; lãi suất chỉ là một trong những yếu tố tác động. Do đó sẽ không thể nói chắc chắn rằng Fed tăng lãi suất mang tới một tác động tiêu cực cho giá cổ phiếu.

    (Nguồn tham khảo: Investopia, Wikipedia)

  2. #2
    Ngày tham gia
    Aug 2015
    Bài viết
    1
    Phiên họp hôm 16/12 của Fed đã quyết đinh tăng lãi suất cơ bản đồng USD lên khoảng 0,25-0,5%, từ khoảng 0-0,25% trước đó

 

 

Quyền viết bài

  • Bạn Không thể gửi Chủ đề mới
  • Bạn Không thể Gửi trả lời
  • Bạn Không thể Gửi file đính kèm
  • Bạn Không thể Sửa bài viết của mình
  •