Kết quả 1 đến 5 của 5
  1. #1
    Ngày tham gia
    Aug 2015
    Bài viết
    0

    Cách phân loại doanh nghiệp của Buffett



    [IMG]data/attachments/29/29202-639791e5c7743264a8e1e91bcd6c6d1d.jpg[/IMG]

    (***********) Hiểu biết về mô hình kinh doanh của 1 doanh nghiệp có thể làm tăng biên an toàn rất lớn cho việc đầu tư, và là 1 công cụ tuyệt vời để chúng ta bảo vệ bản thân khỏi rủi ro thua lỗ. Trong thư gửi cổ đông năm 1997, Buffett viết:
    “Nếu bạn hiểu một doanh nghiệp một cách hoàn hảo, và tương lai của nó, bạn hầu như không cần nhiều biên an toàn. Nếu doanh nghiệp rất dễ tổn thương, và bạn vẫn muốn đầu tư vào nó, bạn càng cần yêu cầu một biên an toàn cao. Nếu bạn đang lái một chiếc xe tải qua một cây cầu, chiếc xe đang chở 9800 pound, trong khi tỷ trọng cho phép là 10000 pound, và cây cầu có một vết nứt rộng khoảng 6 inch, bạn có thể cảm thấy vẫn an toàn. Nhưng nếu bạn lái chiếc xe này qua Grand Canyon,bạn sẽ thấy sợ và cần biên an toàn cao hơn.”
    Buffett phân loại business thành 3 nhóm: tuyệt vời, tốt, và ăn hại. Theo ông, 1 business tuyệt vời :
    · Tạo ra rất nhiều tiền và chỉ chi tiêu ít
    · Phải có moat: lợi thế cạnh tranh bền vững để ko bị đe dọa từ đối thủ cạnh tranh và giúp doanh nghiệp kiếm được lợi nhuận cao.
    · Hoạt động ở 1 ngành ổn định.
    · Cần ít vốn đầu tư mà vẫn tăng trưởng tốt.
    · Có thể dễ dàng tăng giá bán sản phẩm mà không sợ mất thị phần hoặc giảm số lượng sản phẩm.

    Về doanh nghiệp ăn hại, Buffett từng viết: phải tránh đầu tư vào 1 doanh nghiệp:
    · Chi tiêu nhiều hơn số tiền kiếm được.
    · Có đội ngũ lãnh đạo tồi.
    · ROE thấp
    · Hoạt động trong ngành mà một công ty mới cũng dễ dàng gia nhập và thành công
    · Hoạt động trong ngành có nhiều biến động (bởi công nghệ, luật pháp…)
    · Cần nhiều vốn tái đầu tư hàng năm để tăng trưởng
    · Không có khả năng tăng giá bán
    · Không có khả năng gia tăng doanh thu nhanh chóng chỉ với một ít vốn đầu tư thêm

    Trong khi đó, 1 business tốt được định nghĩa như sau:
    · Có lợi thế cạnh tranh vừa phải nhưng vững chắc. Lợi thế cạnh tranh sẽ tăng dần theo độ lớn và hiệu quả kinh tế về quy mô.
    · Cần phải có 1 thuyền trưởng chèo lái doanh nghiệp tốt để tạo ra xuất sinh lời cao trên vốn đầu tư.
    · Tỉ lệ tăng trưởng từ vừa phải đến cao, và vì vậy đòi hỏi phải bơm thêm tiền hàng năm.

    Buffett từng đề cập rằng 1 ban lãnh đạo tốt cũng khó có thể khôi phục 1 doanh nghiệp làm ăn tệ hoạt động trong 1 ngành không hấp dẫn, như ngành dệt, hàng hóa hoặc hàng không. Mặc dù có 1 ban lãnh đạo tốt khi mua công ty dệt, nhưng công ty dệt của WB vẫn làm ăn không hiệu quả và phải bán đi vào năm 1985. Theo Ông ước tính, nếu bỏ tiền vào 1 business tốt hơn từ sớm thay vì chôn vốn ở ngành dệt, lợi nhuận của ông có thể đã tăng gấp đôi hiện tại. 1 doanh nghiệp ăn hại không là một vụ đầu tư tồi tệ mà còn khiến chúng ta mất chi phí cơ hội rất lớn.

    Để tóm lược 3 loại doanh nghiệp tuyệt vời, tốt & ăn hại, WB viết:

    “ hãy nghĩ về 3 tài khoản tiết kiệm. 1 tài khoản tuyệt vời cho bạn lãi suất rất cao & sẽ tăng năm nay qua năm khác. Tài khoản tốt cho lãi suất hấp dẫn, nhưng yêu cầu bạn phải nạp thêm tiền vào tài khoản hàng năm. Trong khi đó, 1 khoản tiết kiệm tồi vừa trả lãi suất thấp vừa bắt bạn phải nạp rất nhiều tiền vào mà không được hưởng lãi. “


    Yara-***********, safalniveshak

  2. #2
    Ngày tham gia
    Aug 2015
    Bài viết
    0
    Lẽ nào ý tưởng lớn gặp nhau. . Bác thử đọc bài viết của em về cùng topic xem sao: http://***********/threads/goodgood-tuyet-hoc-vo-cong-cua-mon-phai-dau-tu-gia-tri-part-2.35574/

  3. #3
    Ngày tham gia
    Aug 2015
    Bài viết
    0
    Trích dẫn Gửi bởi SonTung
    Lẽ nào ý tưởng lớn gặp nhau. . Bác thử đọc bài viết của em về cùng topic xem sao: http://***********/threads/goodgood-tuyet-hoc-vo-cong-cua-mon-phai-dau-tu-gia-tri-part-2.35574/
    Trước khi post e cũng đã đọc & thấy ý tưởng cũng khá giống bài của bác. Bài của bác có nhiều ví dụ minh họa sinh động, dành cho các VFers thích đi vào chi tiết tỉ mỉ. Còn bài e theo kiểu checklist tổng quát tóm tắt ngắn gọn lại những ý chính, dành cho các Vfers ít thời gian, chỉ cần đọc lướt để hiểu các checklist của WB. Từ "ăn hại" e cũng dùng theo cách của Bác cho đồng nhất

  4. #4
    Ngày tham gia
    Aug 2015
    Bài viết
    0
    SonTung Yara: Mong các bác có thể nói chi tiết hơn về các vấn đề sau cho mọi người được biết
    1 business tuyệt vời :· Tạo ra rất nhiều tiền và chỉ chi tiêu ít => có phải là lợi nhuận cao, chi phí thấp ?· Cần ít vốn đầu tư mà vẫn tăng trưởng tốt => nó được thể hiện như thế nào trong báo cáo tài chính ?


  5. #5
    Ngày tham gia
    Aug 2015
    Bài viết
    0
    Trích dẫn Gửi bởi pinbar
    SonTung Yara: Mong các bác có thể nói chi tiết hơn về các vấn đề sau cho mọi người được biết
    1 business tuyệt vời :
    · Tạo ra rất nhiều tiền và chỉ chi tiêu ít => có phải là lợi nhuận cao, chi phí thấp ?
    · Cần ít vốn đầu tư mà vẫn tăng trưởng tốt => nó được thể hiện như thế nào trong báo cáo tài chính ?
    Theo em hiểu thì thế này:
    1, Tạo ra rất nhiều tiền và chỉ chi tiêu ít.
    => Capex để duy trì hoạt động kinh doanh như hiện tại thường nhỏ hơn nhiều so với CFO. Tỷ lệ CFO / Vốn CSH thường trên 20%.
    2, Cần ít vốn đầu tư mà vẫn tăng trưởng tốt.
    => Không cần nhiều Capex để mở rộng hoạt động kinh doanh nhưng CFO vẫn tăng.

    Đơn giản hơn thì great business thường có đặc điểm: high ROE trong khoảng thời gian dài, có pricing power, biên lợi nhuận cao, không có hoặc ít vay nợ, giá trị công ty không nằm nhiều trong tài sản cố định, có cơ cấu tài chính rất tốt và cuối cùng là wide moat để duy trì lợi thế.

 

 

Quyền viết bài

  • Bạn Không thể gửi Chủ đề mới
  • Bạn Không thể Gửi trả lời
  • Bạn Không thể Gửi file đính kèm
  • Bạn Không thể Sửa bài viết của mình
  •